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而此次大跌之前是大涨。国内债市刚刚经历了2016年四季度行情走熊以来最酣畅淋漓的一次上涨。18日，10年期国债期货收盘上涨1.05%，盘中最大涨幅达到1.51%，创了历史纪录。现券收益率大幅下行，当天收益率下行十几个乃至几十个基点的个券比比皆是。

此外，纽约梅隆银行第二季度利息费用为11.63亿美元，去年同期为6.37亿美元；第二季度净息差为1.12%，预期为1.16%。纽约梅隆银行表示，收益率曲线、市场波动性低、市场活动减少等原因对第二季度业绩产生负面影响。市场环境不佳导致第二季外汇和股票借贷活动减少。

因此，未来财税体制改革的另一个方向可能是，减轻企业部门税负、增加居民部门税负；在居民部门内部，则是减轻低收入人群的税负，增加高收入人群的税负，以达到收入分配调节的目的。由此可见，此次个税改革符合这个方向，而未来房产税、遗产税的开征也是在增加居民部门税负。未来我们将看到居民部门越来越多地提供中国政府税收收入的来源。

按张剑秋所述，外界普遍认为，这位“伊利集团前高管”指的是郑俊怀。郑俊怀则曾经是伊利元老级人物。早年在呼和浩特市奶牛公司工作，后历任呼和浩特市回民奶食品厂厂长、内蒙古伊利实业集团股份有限公司董事长、党委书记兼总裁等职。2004年因涉嫌挪用公款罪入狱，后获减刑并于2008年出狱。2011年，郑俊怀加入黑龙江红星集团食品有限公司，并在4年后出任该公司董事长。

坐了一回过山车大涨之后大跌，降准消息一出，债市坐了一回过山车。19日，债券市场出现大幅调整。国债期货全线下跌，10年期品种主力T1806合约低开低走，尾盘收回部分跌幅，收盘报95.12元，较上日跌0.37%，跌幅为今年1月3日以来最大。现券收益率整体反弹。19日，10年期国开债活跃券170215早盘成交在4.46%上下，午后最高成交到4.475%，后回落至4.465%一线，较上日尾盘上行约1BP。10年期国债活跃券180004从3.475%一路成交到3.525%，尾盘成交在3.54%，较上日上行5BP。

值得一提的是，不排除贸易摩擦降低全球市场偏好，甚至引发估值高企的美股出现风险，进而蔓延至全球。中国债牛仍然在途中国方面，2015-2016年的供给侧改革帮助上游的大型国企恢复了元气，地方政府债务置换降低了地方政府融资成本，而房地产经过几年的去化，库存也降到了较低水平。在排雷基本结束后，2017年4月份起金融监管趋严，严厉的金融去杠杆造成实体经济融资成本高企，市场化程度最高的债券市场首先反应，而去年底以来融资成本逐渐传导到了信托、贷款，甚至存款——银行主要负债渠道的成本也面临上涨压力。在这种情况下，央行重启降准，对冲部分MLF和一季度的财政存款上缴，降低银行乃至实体经济的负债成本。央行此举更多在于对冲从严金融监管带来的流动性收紧，目前实体经济并不存在2014年连续大幅降准的条件，在市场过分乐观的情况下需要保持冷静。