SEDOG7852812@gmail

一季度亏损1.64亿元，国元农险外拓之路或仍“漫长”国元农险作为全国第四家专业农险保险公司以及安徽第一家保险法人机构，截止目前，其共有国元集团、华贸集团、安徽投资集团在内的26家股东，从结构成分上看，国资背景居多，国有股占比超九成。共有8家股东持股比例超过5%，其中国元集团持有国元农险20%股权，为第一大股东。

也有知情人士表示，南京银行自身拥有消费金融和信用卡中心，并深耕多年，有意发起设立自己的消费金融公司。有关佐证是，南京银行在2016年10月参与第一次增资时持股比例就从增资前20%降为15%，且据说没有参与第二次增资的意愿，现有股权也在寻求逐步退出。所以南京银行有淡出苏宁消费金融公司的明显迹象，但主要原因可能还是其自身战略规划使然。

对此，上述苏宁金融高管明确回复：“任性贷没有暂停，只是在和苏宁消费金融公司的任性付产品重新定位，对标花呗和借呗，集团统一定位产品和运营营销。”多位接近苏宁金融人士表示，目前管理层已经将原来几位苏宁小贷业务和风控负责人从苏宁银行调回苏宁金融，专门处理该事宜。

通知要求地方各级财政部门引以为戒，加强项目规范管理。夯实项目前期工作，不得突破10%红线新上项目，不得出现“先上车、后补票”、专家意见缺失或造假、测算依据不统一、数据口径不一致、仅测算单个项目支出责任等现象。此外，要切实履行采购程序；严格审查签约主体，国有企业或地方政府融资平台公司不得代表政府签署PPP项目合同，地方政府融资平台公司不得作为社会资本方；杜绝违法违规现象；强化项目履行监督。今后，财政部还将进一步强化信息公开，接受社会监督，并建立健全长效管理机制。（完）

经济学家宋清辉对蓝鲸保险分析指出，险企进行关联交易是出于自身利益最大化考量。但值得关注的是，关联交易也容易引致不平等交易，“如在交易过程中，一方居于主导地位，不易于实现市场化利率”。而关联企业资金运作较多，也容易形成风险传染。“关联交易本身是合理的”，国务院发展研究中心保险研究室副主任朱俊生对蓝鲸保险说道，“肥水不流外人田”，其指出，股东方资源是中小险企进行差异化、专业化经营一个关键因素。“重要的是程序的公正决策和信息披露充分”，例如，重大关联方交易经过董事会，尤其是独立董事的审议，尽信托责任，来保护中小股东利益，增强关联交易透明度。

（1）建议继续关注行业增长具确定性的光学龙头；（2）认为5G为2020年投资焦点，建议对5G产业链及其影响行业个股择机部署。此外，建议关注中概股赴港二次上市机遇。5G进入大规模建设期，产业链上游企业将迎业绩拐点中国于2019年10月31日正式宣布启动5G商用，进入大规模建设期，投资期可能超过8年，其中运营商资本开支增长期至少4年。在中短期，一是5G产业链上游设备商受惠于运营商建网设备采购增加、二是终端设备供应链企业受惠于移动用户渗透率提升、三是云游戏、云等应用场景受惠于增强移动宽带而快速发展。建网所需设备主要包括基站、基站所需的基站天线及射频器件等、传输所需的光纤光缆及光模块等。5G频段较高，无线传播损耗较大，导致5G基站覆盖能力较4G基站差，需要增加基站密度及部署大量小基站以满足应用需求，预期在同等覆盖情况下，5G中频段宏基站数量将为4G的1.5倍左右，带动所需基站天线数量相应增长。此外，5G基站端还将采用大规模天线阵列，天线通道数量增加，对应的射频器件需求量将增加，基站天线价格较4G更高。预期5G所需小基站数目将为宏基站的10倍以上，市场空间巨大。我们建议关注基站天线及小基站龙头京信通信（2342 HK）及垄断站址资源的中国铁塔（788 HK）。